懿德说 | 官宣娱乐大麻正式合法,大麻股下跌趋势开启?

10月17日,凌晨12点整一过,全加拿大正式步入娱乐大麻合法化。据提供电商支持平台的Shopify公司透露,现在大麻网上订购订单每分钟已经超过了100笔,虽然比...


10月17日,凌晨12点整一过,全加拿大正式步入娱乐大麻合法化。

据提供电商支持平台的Shopify公司透露,现在大麻网上订购订单每分钟已经超过了100笔,虽然比不得国内双十一抢购和黑五的购物狂潮,这些销售数据已经十分可观。目前上市的品种仅集中在干大麻、大麻油、卷烟和喷雾等产品上。做一个简单估算,按现在每笔订单不超过30g的标准,照$10/g的平均价格来计算,每分钟网上即可入账3万加元,一天即4300万,一年已经超过150亿加元。当然,这还是不包括任何诸如大麻实体零售店或者大麻衍生品的销售数据。从各省来讲,单单拎出来一个安省指标也是惊人的,安省省长Doug Ford今晨在发布会中提到,安省大麻网上销售平台OCS从凌晨开放销售的几个小时内已经接受了超过38,000的订单。 

这边合法化显示出极其火热的态势,反观大麻股票市场,一如既往的Sell on the News。从昨日开盘不久,大麻市场便开始了一轮疯狂的profit taking,大麻ETF HMMJ下跌4.6%,生产商跌近10%的比比皆是。今日整个板块也没有像今年初加州大麻合法化所出现的一波Cali Rally,而是继续下跌。

有人会问,当现在合法化一切尘埃落定,大麻股是不是就要进入深度回调,从此一蹶不振了?

确实,在今日大麻实现正式合法化以后,整个行业在明年春季之前都缺少大的catalyst,像安省的大麻零售店开设要待明年4月以后,大麻衍生产品开放要等到一年以后,这些都预示着短期内行业可能缺少新的动能。

另一方面,是大家都关注的产能过剩问题。虽然加拿大生产商在近一年内频频提出要增产,但需要知道的是,生产过剩的问题,在短期内,起码一年多的时间里都不会显现。目前能够在产能上达标的生产商几乎屈指可数,就连大型温室生产商Aphria都在近期财报会议中都提到自身完全无法在当前完成各省的供应订单,该问题在明年年初才可能得到缓解。

虽然这两天大麻公司的跌幅看着吓人,但看看他们的涨幅就是小巫见大巫了。从2015年10月现任自由党当选开始,短短三年之间,三大行业巨头Canopy Growth,Aurora和Aphria的涨幅分别是3283%,4739%和1995%, Canopy Growth(WEED.TO)更是从一个刚上市市值2900万加元的公司一路”暴涨”为150亿市值的行业老大。

再通过几个数据来看看。首先,一个绝对不容忽视的数值就是目前大麻行业持续保持高位的资金流入量。据我们懿德资本统计,从2017年9月至今,所有已上市的大麻持牌生产商融资总额已经超过37亿加元。Canaccord Genuity 统计的近四个季度的所有大麻上市非上市公司已知的融资金额每个季度都超过了10亿加元。市场上大麻的deal一个接着一个,持续的资金流入相当于给整个行业注入了强心剂。

再者是大麻行业的关注度在上升,从两年多以前几乎无人问津到现在经历一轮一轮爆炒,从大型机构避之不及到以BMO, CIBC为首的五大行和投行机构开始纷纷涉足,从业内的小打小闹到行业真正得到外来行业资本的投资。Crimson Hexagon近期公布了一份报告显示,多伦多在讨论大麻公司的热度上全球排名第一,加拿大可谓说是大麻行业市场发展的中心。 

虽然现在行业缺少政策上的catalyst,但并不意味着就完全失去了推动大麻行业向前的支撑。回溯一下,大麻行业真正开始暴涨其实就是始于一年以前全球酒类巨头Constellation投资了 Canopy Growth。在这之后,整个行业内部和外部行业的跨行业合作或者说是潜在合作就没有间断过,像我们耳熟的MolsonCoors,Heineken,Diageo,饮料巨头Coca Cola,烟草巨头Altria Group都纷纷想要涉足这一行业。外部资本进入,一方面是对大麻行业发展的一次次推动,另一方面也意味着这一新生的大麻行业还会在未来出现更多这种跨行业商业合作的可能。

从全球化的角度来看,加拿大作为首个G7国家正式对大麻进行了合法化,全球对于大麻的政策目前都在慢慢进行转变,目前主要集中在大麻的医用方面。已经有包括英国、德国、以色列、澳大利亚、哥伦比亚、墨西哥等国家宣布了医用大麻的合法化。加拿大的大麻生产商也已经开始开拓全球市场机会,包括像欧洲出口医用大麻产品等。全球机会的增多,加拿大大麻生产商的脚步也将不会只局限于本国国内,这也意味着更多的长期发展动力和潜能。

对于大麻这个极具波动性的行业,当前合法化后出现的下跌都是属于正常预估现象,毕竟这还是一个处于发展初期的产业,未来还可能出现很多的行业整合和外部资本进入机会,这些也都意味着大麻行业目前并不是穷途末路,短期调整也更大可能是为新的涨幅做铺垫。

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